Коэффициент Сортино — что это и как использовать

Что такое Коэффициент Сортино простыми словами

Коэффициент Сортино измеряет, сколько доходности сверх безрисковой ставки портфель приносит на единицу «плохого» риска — волатильности именно вниз. Это развитие коэффициента Шарпа: Шарп штрафует за любые колебания, включая рост, а Сортино учитывает только падения, которые и беспокоят инвестора.

Формула

Sortino = (Доходность портфеля − Безрисковая ставка) ÷ Отклонение вниз (downside deviation)

Как читать и интерпретировать

Чем выше Сортино, тем эффективнее портфель обходится с риском просадок. Значение выше 1 считается хорошим, выше 2 — отличным, но сравнивать корректно портфели одного класса и периода. В отличие от Шарпа, Сортино не занижает оценку портфелю с резкими восходящими движениями — «хорошая» волатильность в расчёт не входит.

Пример

Два портфеля принесли по 30% годовых при безрисковой ставке 16%. У первого «плохая» волатильность 10%: Sortino = (30 − 16) ÷ 10 = 1,4. У второго просадки глубже — 20%: Sortino = 0,7. Доходность одинаковая, но первый портфель вдвое эффективнее по риску вниз.

Коэффициент Сортино в BeGain

Сортино входит в 12 метрик раздела «Эффективность» (тариф Pro). BeGain считает его по фактической дневной истории вашего портфеля и живой ключевой ставке ЦБ, а не по прошлогодней константе.