YTM — что это и как использовать

Что такое YTM простыми словами

YTM (yield to maturity) — доходность к погашению: сколько процентов годовых принесёт облигация, если купить её по текущей цене и держать до конца срока. В расчёт входят все будущие купоны, разница между ценой покупки и номиналом и допущение, что купоны реинвестируются под ту же ставку. Именно YTM, а не купонная ставка, — главный ориентир при сравнении облигаций.

Формула

YTM — ставка r из уравнения: Цена = Σ (купоны и номинал) / (1 + r)^t, то есть ставка, при которой цена облигации равна приведённой стоимости всех будущих выплат.

Как читать и интерпретировать

Чем выше YTM, тем больше принесёт бумага при погашении — но высокая доходность часто означает повышенный риск эмитента. Сравнивайте YTM с ключевой ставкой: доходность над ставкой — премия за риск, ниже — рынок ждёт снижения ставок. YTM ОФЗ служит безрисковым ориентиром: корпоративные бумаги должны давать премию к ней, иначе брать их риск нет смысла.

Пример

ОФЗ 26238 торгуется около 55% номинала (≈ 550 ₽ при номинале 1000 ₽) при купоне 7,1%. Купонная ставка выглядит скромно, но YTM ≈ 14–15% годовых: в неё входит и дешёвая цена входа, и возврат полного номинала при погашении в 2041 году.

YTM в BeGain

Сделки и купоны по облигациям в BeGain фиксируются в портфеле, поэтому реальный денежный поток от бумаг виден в аналитике рядом с доходностью акций.

Статья по теме

YTM облигаций: доходность к погашению простыми словами