Дюрация — что это и как использовать

Что такое Дюрация простыми словами

Дюрация — взвешенный средний срок, за который вы получаете все выплаты по облигации: купоны приходят раньше и «весят» меньше, чем возврат номинала в конце. Чем дальше выплаты и чем ниже купон, тем выше дюрация. Второй, практический смысл: дюрация показывает, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении ставок на 1 процентный пункт.

Формула

Дюрация = Σ (t × приведённая стоимость выплаты в год t) / Цена облигации; модифицированная дюрация ≈ процент изменения цены при изменении ставок на 1 п.п.

Как читать и интерпретировать

Высокая дюрация — высокая чувствительность к ставкам: при росте ключевой ставки на 2 п.п. бумага с дюрацией 6 лет подешевеет примерно на 12%. Длинные бумаги выгодны, если вы ждёте снижения ставок; короткие — надёжнее при неопределённости. Подбирайте дюрацию под свой горизонт: планируете держать три года — не берите бумагу с дюрацией десять.

Пример

У ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году дюрация — порядка 7 лет: при росте ставок на 1 п.п. её цена падает примерно на 7%. Именно поэтому в периоды повышения ключевой ставки бумага заметно дешевела, хотя купон оставался прежним.

Дюрация в BeGain

Понимание дюрации помогает собирать облигационную часть портфеля: в BeGain облигации и их купоны видны в аналитике портфеля и входят в общую доходность наравне с акциями.

Статья по теме

YTM облигаций: доходность к погашению простыми словами