EV/EBITDA — что это и как использовать

Что такое EV/EBITDA простыми словами

EV/EBITDA сравнивает стоимость компании целиком (EV) с её операционной прибылью до амортизации и процентов (EBITDA). EV учитывает не только акции, но и чистый долг — как будто вы покупаете бизнес вместе с его обязательствами. Мультипликатор точнее P/E показывает нагрузку по долгу и удобен для сравнения компаний из разных отраслей.

Формула

EV = Капитализация + Чистый долг; EV/EBITDA = EV / EBITDA

Как читать и интерпретировать

Чем ниже EV/EBITDA, тем дешевле бизнес относительно операционной прибыли. Значения 3–6 для капиталоёмких отраслей (нефтегаз, металлургия, телеком) — обычное дело; единичные значения часто означают либо очень дешёвую бумагу, либо проблемы в бизнесе. Большой долг увеличивает EV и ухудшает мультипликатор — в этом его преимущество перед P/E, который долги не видит.

Пример

Капитализация «Лукойла» LKOH — порядка 5,5 трлн ₽ при почти нулевом чистом долге, EBITDA за год — около 1,4 трлн ₽. EV/EBITDA ≈ 5,5 / 1,4 ≈ 4: рынок платит примерно четыре годовые операционные прибыли за весь бизнес.

EV/EBITDA в BeGain

EV/EBITDA — один из мультипликаторов, которые BeGain показывает на страницах тикеров; он дополняет P/E там, где у компании заметный долг.